[image:1,l]
Pour de nombreux ménages, l’abondance des produits de placements et leur technicité rendent complexe la définition d’une stratégie d’épargne, surtout lorsqu’il s’agit de placements à long terme. L’objectif de cette étude réalisée par Asterès pour meilleurtaux.com (à télécharger ici) est de contribuer à améliorer l’information des particuliers. Nous avons simulé pour chaque type de placement (immobilier, livret A, actions, obligations d’Etat, Sicav monétaires, or) des opérations d’investissement de 10 ans initiées chaque année entre 1980 et 2003 (l’année 2013 étant en cours, les investissements doivent avoir été effectués en 2003 au plus tard) en prenant comme point de départ un particulier, locataire de sa résidence principale, qui dispose d’une somme fixe à investir sur une solution de placement à 10 ans.
En voici les principaux résultats :
Depuis la seconde moitié des années 1990, l’investissement immobilier est le plus rentable des sept investissements étudiés, suivi par les actions, les obligations, les fonds euros des contrats d’assurance vie et le livret A. « Les performances de l’immobilier s’expliquent par l’effet de levier du crédit qui permet en quelque sorte de démultiplier l’apport investi, mais aussi et surtout par la très forte valorisation de l’immobilier depuis mi-1990, et en particulier dans les années 2000-2010 durant lesquelles les prix ont plus que doublé » explique Hervé Hatt, président de meilleurtaux.com.
Lecture de graphique : le taux de rendement interne (TRI) de 50 000 € d’apport dans un investissement immobilier, réalisé début 2003 pour une durée de 10 ans – et dont 75% du coût de l’opération a été financé à crédit – a été en moyenne de 21 %. Le TRI de 50 000 € investi dans un portefeuille d’actions reproduisant la structure du CAC40, constitué début 2003 et liquidé fin 2012, a été de 7,8 % en supposant un taux de rendement (dividendes/valeur du portefeuille) constant de 4 %, et de 2 % en supposant un taux de rendement de 0 %.
Il est également intéressant d’observer la volatilité des placements : « Un risque important ou une forte volatilité est normalement associé à une rentabilité élevée. Or, parmi les placements sur 10 ans réalisés entre 1980 et 2003, l’immobilier a défié cette loi en offrant, en moyenne, les rendements les plus élevés pour une volatilité inférieure à celles des actions et de l’or. C’est en cela un placement exceptionnel, même s’il est peu liquide » constate Nicolas Bouzou, économiste et directeur du cabinet d’étude Asterès.
Conclusion pour l’avenir
Cette étude montre l’utilité de diversifier ses placements car même sur des périodes de 10 ans la plupart des investissements démontrent une certaine volatilité, avec des performances parfois opposées.
Par ailleurs, dans l’hypothèse d’un scénario futur où l’immobilier ne s’apprécierait pas autant qu’il l’a fait depuis 1995-2000, le rendement d’un investissement immobilier devrait être plus faible et donc plus en ligne avec sa volatilité modérée. Les placements en actions pourraient alors repasser en tête de ceux à privilégier pour obtenir un rendement élevé, en adéquation avec leur volatilité. Dans ce contexte, « l’immobilier qui a été pour certains un placement spéculatif durant les années 2000 devrait retrouver ses vocations premières. On achète pour deux raisons : devenir propriétaire de son logement avec laperspective, en fin de remboursement de prêt de pouvoir en jouir totalement, ou obtenir des revenus réguliers via un investissement locatif… A condition bien sûr que la fiscalité ne soit pas un frein » conclut Hervé Hatt.
Performances des différents placements (1980-2013)
Esperance de Rendement
Volatilité
Historiquement faible mais élevée depuis 2000
> D’autres articles du même auteur sur Économie Matin